斯蒂芬·罗奇文章:美元暴跌才刚刚开始【竞博job官网】

: 2021-09-27   浏览:
本文摘要:参考消息9月29日报道,全球电影业财团网站9月25日发表斯坦福大学高级研究员、摩根士丹利亚洲区前董事长斯蒂芬·罗奇的文章,题为《收紧美元的尖嘴钳》。

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参考消息9月29日报道,全球电影业财团网站9月25日发表斯坦福大学高级研究员、摩根士丹利亚洲区前董事长斯蒂芬·罗奇的文章,题为《收紧美元的尖嘴钳》。对于时间常数仍然过高的美元来说,美元的下跌才刚刚开始。

文章编译程序如下: 今天,美元已经进入大幅下跌的初始阶段。截止8月的四个月,美元实际有效汇率具体合理利率下降4.3%。考虑到其他指标值的下降甚至更高,实际有效汇率对贸易、竞争力、通货膨胀和财政政策更为关键。自然而然,近期美元汇率的下跌只是部分扭转了 2 月至 4 月近 7% 的涨幅。

2月至4月,美元受益于投资者转向安全资产以避免风险行为。这种投资者的做法是由于新冠肺炎疫情禁令导致世界经济和全球金融体系“突然停摆”造成的。

即使在不久的将来会有小幅调整,美元仍然是世界上最被低估的主要贷款货币。其REER仍比2011年7月设定的底部高出34%。

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不过,我再次预测分析,到2021年底,这个抽象的美元指标的价值将暴跌35%。这体现了三个层面的考虑:美国宏观经济政策失衡的快速变化,英镑和人民币作为贷款的有效替代品的优势,以及美国例外主义独特光环的终结。第一个因素——美国持续和恶化的失衡——现在正在更深层次上立即显现。

中国在美国的储蓄史无前例的减少和经常项目贸易逆差的累积效应是真实存在的。令人惊讶。

2020年第二季度,净人储蓄率降至负数-1%。自2008年至2009年世界金融风暴以来,这种情况从未发生过。当时,净人储蓄率已经连续九个季度为负,2008年第二季度至2010年第二季度平均为-1。%。

但今天形势最重要的方面是下降的速度。二季度净储蓄率较一季度新冠肺炎疫情前的2.9%下降3.9个百分点。这是自 1947 年以来第一季度美国和中国储蓄的最大降幅。美国华人净储蓄空前下降的原因并不是什么秘密。

新冠肺炎疫情让我的储蓄暂时增加,但政府预算赤字破纪录扩张的危害,远远超过了我储蓄的暂时增加。新型冠状病毒。

支持、救济和经济发展 新的安全生产法允许大多数美国人收到1200美元的银行汇票来抗击疫情,并大大增加了失业保险金。这两项使我的储蓄率在 4 月份达到前所未有的 33.7%。在没有引入这种一次性资产的情况下,7月份个人储蓄率迅速下降至17.8%的高位。

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而且因为最近完成了增加失业补偿的措施,我的储蓄率会下降得更厉害。2020 年第二季度,政府损失飙升至 5.7 万亿美元。因为在接下来的几个月里,我的储蓄可能会大幅下降。�美国国会成本预算公司办公室的数据显示,本财年政府预算赤字将飙升至中美两国国民生产总值的16%。

2020年第二季度美国华人净储蓄的急剧下降仅在2020年即将到来。未来。情况的预兆。这将导致美国经常项目贸易逆差的困境。

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没有储蓄,为了投资项目和完成经济发展,美国必须从国外引进有利可图的储蓄,并在大规模开放亏损的基础上吸引外国资产。这不是深奥的经济理论,而是简单的收支会计等式。造成美元工作压力的不仅是储蓄和经常账户的失衡。

美联储会议当前政策发展战略的变化,是令美元面临工作压力的多重因素中的一个新的关键组成部分。按照以平均通胀率为总体目标的方法,美联储会议释放了一个重要信息:零利率的持续时间很可能比之前预想的要长。这种对当前货币宽松政策的新偏好。

cy实际上是。关闭一个关键的选择——加息。一直以来,加息的对策让大多数经济强国都能够降低通胀。在正常情况下,这会给不断下跌的美元——作为解决美国迅速变化的宏观经济政策失衡的阀门——增加甚至很大的工作压力。

总而言之,对于时间常数仍然过高的美元,尖嘴钳已经收紧了。美国和中国的储蓄现在正在经历前所未有的下降,经常账户余额也紧随其后。不要指望美联储会议能挽救局面。美元的下跌才刚刚开始。

编制:黄雨涵。


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